一、什么是财务分析？

财务分析是对数字做纵向层面的深度挖掘，发现数字背后反映的业务情况。财务分析是体现财务创造价值的重大职能，是属于管理会计的一大内容。

（一）财务分析需要具备的五大能力

1、熟悉业务，熟悉公司的管理诉求；

2、对数字敏感，了解市场行情；

3、熟练运用Excel工具；

4、与业务的沟通能力；

5、要有发散性的思维和建设性的质疑。

（二）财务分析报告包含的几大要素

1、当下的现状/痛点，管理者的诉求

2、问题形成的根源

3、该问题对公司的影响程度

4、如何解决该问题

5、可能存在的挑战及希望得到的资源/支持

（三）财务分析常见的几大误区

1、为了分析而分析，没有目的。不清楚分析的对象是谁，分析报告与分析的需求基本脱节，分析报告的使用者无法从中获取有用信息。

2、更多关注财务数据，与公司经营管理相脱离。财务分析并不是仅仅展示财务数据，更重要的是从财务数据中发现问题，分析问题，找到问题的解决方案。

3、生搬硬套，不懂变通。财务分析不是固定的，针对不同的公司，不同的目标使用者，财务分析需要根据具体情况做灵活变通。

4、不能量化，没有足够的可信度。如果财务分析不能做到量化，只是宽泛地讲定性原因，分析结果的可信度要下降许多。财务分析量化需要大量的积累，需要多维度的思考，还需要对市场、业务透彻的理解。

5、解决方案不具备可执行性。财务分析的最终目的就是解决发现的问题，如果最终未确定可行的解决方案，只是将关注点分析过去而没有考虑未来，那么财务分析也就只是浮于表面，丧失了应有的价值。

（四）案例

如果本月收入相对上月减少了10%，请分析收入的减少是什么原因导致？

1、产品量价角度：是产品单价降低导致，还是产品销量减少导致，抑或是二者皆有？

2、产品结构角度：产品A、产品B、产品C的收入分别呈现什么样的变化，哪个产品对总收入的影响最大？

二、盈利能力分析

（一）财务分析和报表分析的区别

1、报表分析是基于财务报表数据层面的解读，而财务分析是要结合业务，分析到报表数据背后的业务状况；

2、报表分析是基于财务报表整体的解读，包括其中多个子公司、多个区域、多个产品，而财务分析要更加细化，细化到某个产品、某个客户、某个区域对于利润的影响；

3、报表分析包含基本的同比、环比、趋势等分析，而财务分析除此之外，还要包括：① 产品结构分析，② 产品边际贡献分析，③ 产品价格与销量因素分析，④ 产品盈利能力敏感性分析等。

（二）产品盈利分析的基本思路

产品盈利分析的三个切入点：比率分析、趋势分析、结构分析。

1、环比分析

环比分析是指同一指标，不同年份的对比分析。

① 收入和成本的变化率趋势分析，体现年度环比成本控制有效。2020年，在收入增长保持稳定的前提下，成本增幅较上年下降10%。

② 具体还要结合业务进行进一步分析具体原因，即动因分析。

2、利润表结构分析

利润表结构分析是指各项成本费用占当年总收入的比重，可以看出各年度的成本费用和利润的占比。

① 收入贡献累计数图表，可以清晰地看到各个年度，成本、费用和利润三大项的占比。2020年，成本和费用各降低了5%、4%，由此贡献利润增加9%。

② 后续还需要结合具体业务情况，分析2020年成本费用占比下降的具体原因，即成本精细化分析。

3、产品结构分析

① 各年度收入和毛利产品贡献分析，从左图可以看出每年的总收入和总毛利的变化及对比，以及在各年度哪个产品做出了最大贡献。

② 从图表中可以看出，三个产品每年的毛利率没有变化，也就是说各项产品的单价和成本结构没有变化。那么导致最终总毛利率变动的原因就是：各年度各产品的销量不同。

③ B产品的毛利率是高于各产品毛利平均数的，而A和C均低于平均数。所以，B销量的上涨会提高总毛利率，而A和C的销量上涨反而会降低总毛利率。那么2019年毛利率的下降主要就是因为产品B销量的上涨低于产品A和C。

4、产品边际贡献分析

产品边际贡献分析，是基于各产品边际贡献和总固定成本，运用本量利分析的原理，可以分析出：

① 各产品单价、可变成本和固定成本对于利润和保本点收入的敏感性分析；

② 在给定固定成本和各产品边际贡献下的保本点计算。

运用Excel模拟运算表的工具，从图表中，可以得出：

① 单价敏感度，三个产品单价分别上升1%，营业利润率分别变为6.62%，6.61%，6.59%，所以敏感度排序：A>B>C；

② 材料敏感度，三个产品材料成本分别上升1%，营业利润率分别变为6.12%，6.13%，6.15%，所以敏感度排序：A>B>C；

③ 人工敏感度，三个产品人工成本分别上升1%，营业利润率分别变为6.24%，6.25%，6.25%，所以敏感度排序：A>B=C；

5、产品结构因素分析

组合变化是指产品内部的结构调整。

要求对2020年较2019年增加的2440收入做因素分析，确认2020年销售策略调整对于公司总体收入的具体影响。

① 2020年产品营销策略调整，使得公司总收入增加2440；

② 价格调整：A产品略微降价2，B产品大幅涨价8，此举为公司增加1040的收入；

③ 销量变化：销量变化使得公司收入增加1400。

组合变化：A产品实行降价促销，B产品瞄准高端市场牺牲部分中低端市场份额，结果使得价格较低的A产品销量略有上升，价格较高的B产品销量略微下降，综合结果使得公司收入减少500；（因为价高的产品销量占比增加，价低的产品销量占比降低，所以产品结构变化总体上给收入造成不利影响500）

产量变化，A产品降价促销销量上升显著100，B产品涨价牺牲稍许中低端市场份额20，使得公司总体销量上升，综合结果使得公司提高收入1900。

④ 总体来看，公司产品销售策略调整成功，牺牲了中高端市场500的收入，赢得中低端市场1900的收入。另价格调整增加收入1040，总体是收入增加2440。

6、敏感性分析

案例：某教育培训机构分公司，开设两类产品，A产品和B产品，成本包括授课教师人工、咨询师、学管师人工成本，成本包括固定和可变成本。

费用除了水电费按收入3%分摊意外，其余为固定成本。

要求1：对该分公司的利润表基于各产品价格和量的变化，以及各项投入要素的改变做敏感性分析继而做出相应的管理决策。

通过Excel的模拟运算可快速编制各项因素变化导致的利润变动情况。

要求2：假设其他条件不变，若要求净利润达到400000，A产品课时需要增加多少才可以？

运用Excel单变量求解可快速获得答案。

但是每家公司产品不同，管理诉求不同， 不同阶段面临的问题不同，所以财务分析一定要结合实际情况。

三、经营效率分析

（一）什么是经营效率分析

盈利分析主要是针对利润表的利润进行分析，而经营效率主要是分析资金投入的使用效率，即资产使用效率。比如：

1、应收账款的周转效率：产品/货物售出后，钱款是否能够及时收回；应收账款回款较慢会导致资金占用过多；

2、存货周转效率：原材料采购太多、生产车间产能不够造成半成品堆积、产成品滞销造成存货堆积，存货堆积太多占用过多资金致使资金周转困难；

经营效率分析最常见的就是应收账款、应付账款和存货。

（二）应收账款周转分析

信用政策变更

【案例】某公司年赊销收入为2000万元，产品平均单价为15元，平均可变成本12元，公司当前信用政策为N/60,由于公司资金周转紧张，考虑适当收紧应收账龄，管理层初步预期将应收账款从N/60缩短为N/45，预计此举会减少赊销收入300万元，目前公司资本成本为20%。

计算：

① 平均边际贡献率=3/15=20%，平均可变成本率80%；

② 老政策应收账款周转次数=360/60=6次；

新政策应收账款周转次数=360/45=8次；

③ 弊端造成边际贡献减少：300万*20%=60万；

④ 利端1：减少的300万收入，使得应收账款投入减少：300*80%/6=40w万（因为300万全部没了，所以只考虑对应的可变成本部分）；

⑤ 利端2：剩余未减少的1700万收入，因为信用政策的变更使得应收账款投入减少：1700/6-1700/8=70.8万

⑥ 弊端对利润的影响是-60万，利端对利润的影响是（40+70.8）*20%（资金成本）=22.16万；汇总得信用政策变更使得利润减少-60+22.16=-37.84万。所以信用政策变更不合理。

财务数据分析师CFDA（China Financial Data Analyst）

由中国商业会计学会颁发，通过全国统一考试的学员将同时获得商业数据分析证书，该证书是由人社监制，省级职业技能鉴定指导中心签章颁发《人力资源和社会保障部专项职业能力证书》。

通过CFDA课程的学习，企事业单位的财务人员和管理人员能够通过科学的指标体系和分析方法，结合企业财务数据，构建数据模型，对公司整体经营状况进行评估，向管理层和业务部门提供财务建议和决策支持，从而优化资源配置和提升企业核心竞争力。