小企业，一般是指初创企业或是处于业务发展初期的企业，也包括一些人员规模较小、业务模式相对简单的企业。这些企业需要财务分析吗？答案是肯定的。但这些企业财务分析的重心，却并非通常会关注的利润，而是资金。企业的规模小、业务相对单一、尚处于创立或刚起步发展的阶段，这些特点决定了企业的收入有限，通过经营能够获取的资金有限。企业最需要分析的问题是怎样生存下去，决定企业能否持续经营的，是资金而不是利润。所以，对于小企业的财务分析，资金比利润更重要。

01为何一定要进行资金分析？

首先，资金是否充裕，决定着企业的生死。小企业的初始资金，一般是由创立者进行的投入或者能够得到天使轮投资，无论哪种方式，初始资金的总量都是有限的。但企业创立所需要投入的成本却比较多，租用办公场地并装修、购置家具及设备、招聘人员等。如果不对资金的使用加以规划，只出不进的情况会快速消耗初始资金，缺乏资金补充就会导致企业无法继续经营。即使在资金相对充裕的情况下，如何利用这些资金获取更多的人收益，是企业经营的核心问题。资金利用率以及利用效果的高低，会影响企业经营，同时也会影响外部人员对于企业发展的判断，所以资金分析同样是重要且具有价值的。其次，相比受到主观影响的利润数据，资金数据更加真实客观。利润是根据会计核算得到的，会计核算会受到适用准则的选择和判断的影响，由于财务人员专业能力的不同、原始凭证以及相关单据和信息在企业内部传递的效率等，这种影响是主观的且不可避免的，出于各种原因，还可能存在人为控制利润的情况。而资金的进出受到的人为影响较小，所以相比利润，资金数据能够更加客观真实地反映企业当前的经营状况。相比利润数据，资金数据的来源也相对更加可靠。利润是从财务报表中得到的，财务报表同样会受到主观因素影响。而资金数据的源头是银行会第三方资金账户的流水，属于企业外部来源的数据，企业内部人员通常无法干涉，所以能够提供更加可靠的信息。资金与利润数据的差异，主要在于时间差。当期一次性支付的资金，可能会在一定期限内分摊影响利润，例如固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用；当期收到的资金，可能在后续一段时间内确认收入，例如预收账款；当期支付的资金，可能在很长时间内无法收回，例如线上开店或直播的保证金；当期支付的资金，后续不确定能不能收回，例如长期股权投资。这些时间差产生的影响，具体体现在间接法编制的现金流量表中。

02资金分析的三个核心问题

小企业可能只聘用一两个财务人员，甚至将财务工作交给代理记账公司负责，导致财务数据可靠性存疑，现金流量表编制比较随意。所以在进行资金分析时，需要重新整理资金相关数据，最简单的方法就是汇总所有账户的资金流水，然后围绕三个核心问题进行思考和分析。

问题一：资金的来源企业的第一笔资金来源是创立者投入的初始资金，然后利用这些资金通过经营获取更多的资金，当资金充裕后会进行其他投资来增加获取收益的方式，资金不足时会寻找新的外部资金来源，选择股权融资或债权融资。按照上述逻辑，现金流在财务报表中体现为经营、投资、筹资三部分。经营现金流即为企业通过业务开展获取的资金，企业先要付出资金来获取原材料或商品、聘用员工，然后通过生产、加工、销售等环节，为客户提供商品或服务来收回投入的资金。但投入的资金可能无法全部收回，经营现金净流量为负数，出现在进去后。弥补资金缺口的方式，无非是消耗现有的资金余额，当余额不足时，就会需要进行筹资。筹资的方式，可以选择股权融资或是债权融资。股权融资会引入新股东，或者现有股东追加进行投资；债权融资，可以向银行或第三方金融机构申请借款，也可以通过关联企业进行短期资金拆借。不同的融资方式，能够获取的筹资总量是不同的，所受到的限制也是不同的。企业有闲置资金，会进行投资来扩大生产。例如购买新设备，扩充现有生产资源；投资新企业，拓展现有经营范围。投资的一次性支出，可能会为后续的经营带来更多的资金，也能利用投资本身获取收益。如果将资金来源对应到资产负债表，就可以看资产负债表右侧的负债和所有者权益。负债主要是通过债权方式获取的资金，除去长期借款和短期借款这种严格意义上的债权融资，还包括应付账款、应付职工薪酬这类占用他人资金所获取的无息借款。所有者权益中的留存收益，属于企业经营所获取的资金，其中可能包括投资所带来的收益，其他属于股权融资获取的资金。资金的主要来源、不同来源所提供的资金金额、不同来源供应资金的稳定性等，影响企业经营的可持续性。

问题二：资金的用途资金的用途，也可以按照经营、筹资、投资三大类来进行分析。经营所支付的现金，一般包括购买原材料或商品、职工薪酬、房租水电、税费、费用报销等各类日常费用。为了便于理解，这部分资金的分类可以不按照现金流量表中的项目分类，而按照实际用途进行归类。

按照这样的分类方法，能够更加直观的看出企业经营资金的流向，以及各类用途资金的占比。根据各月数据的对比，同时结合收入变动来评估资金支出是否合理。例如企业尚在初创阶段，但每季度需要支付一笔大额的房租，由于员工较少，办公场地面积大部分都在闲置，闲置部分所支付的租金会成为企业经营的负担。

根据用途还可以区分哪类支出与收入相关联，也就是这部分资金支出最终可以通过收入回流到企业，哪类支出属于固定性支出，很难与收入产生之间关联，但又属于维持企业经营必不可少的，需要控制这部分支出在总支出中的比重。投资所支付的现金，包括投资固定资产、无形资产等扩充企业资源的投资，也包括投资其他公司所付出的资金。对于企业资源的投资，后续会通过生产经营将资金收回，对于其他公司的投资，后续会形成投资收益，但收益的回收具有较高的不确定性。相比经营支出的资金，投资支出通常金额较大，大多为一次性支付，少部分可能分期投入。需要考虑集中大额付款为企业带来的资金压力，避免由此产生风险，影响企业经营。筹资所支付的现金，通常为筹资成本。债权筹资需要按照约定支付利息，这部分属于企业承担的强制性成本，通常支付金额和支付时间不具备太多的协商空间；股权筹资成本为给予股东的股息、红利等，依照企业制定的股利政策以及盈利情况进行发放，具备一定的弹性和自由度。我们需要重点关注不同方式筹资产生的筹资成本，结合企业的资本结构，考虑整体资本成本率，将其与利润率进行比较，评价资本结构是否合理，资本成本是否存在优化的空间。结合资金的来源，可以计算得出经营、筹资、投资三类为企业带来的资金净流量，这样能够清晰看出企业目前在使用哪类资金来维持经营。例如经营现金净流量为负数，那么当企业资金余额不能维持经营消耗时，就需要筹资来进行经营资金补充；投资所支付的大额支出，可能是来源于经营所得资金，也可能是由筹资资金支持。

问题三：资金的周转速度影响企业经营的，除去经营、筹资、投资的现金净流量，还需要关注每类资金的周转速度。经营资金的周转速度，也就是现金循环周期，需要考虑存货周转、应收账款周转、应付账款周转速度。理想的情况是：收到客户订单后再进行生产或采购，确保存货较少，不会占压资金；客户支付定金或按照比例预付一定的款项，客户收货后马上付款，不给予任何账期，应收账款为零，甚至账面存在预收账款；供应商给予了一定的账期，可以在采购后的一段时间内付款。在这种理想状况下，企业不会为客户垫付资金，甚至能够无偿占用供应商和客户部分资金，资金周转速度非常快。

但大部分企业都无法达到这种理想情况，所以需要对存货、应收账款、应付账款的周转进行分析。一方面想办法提升存货周转和应收账款周转的速度，尽量避免存货积压贬值、长期欠款的产生。另一方面需要与供应商协商付款时间，尽量降低应付账款周转速度，减少垫付成本的金额。这样可以加快经营资金的周转速度，提升资金使用效率。投资资金的周转速度，需要考虑投资回收期，对于金额较大或比较复杂的投资，需要搭建模型对投资回收期进行测算。例如购置生产线，需要考虑购置成本、生产线产能利用率的变动、增加的收入以及成本费用、预计使用年限、到期处置方式等，根据每年的净现金流和投资成本来计算静态回收期，如果回收期较长，还需要考虑现金流折现，这样计算得出的是动态回收期。

而投资其他公司，需要考虑企业的投资目的、投资占比以及后续退出投资的方式。是为了获取这些公司的资源进行投资，还是单纯想要获取投资收益？被投资企业未来三年的经营预期是怎样的？是否考虑后续退出来收回投资成本？选择怎样的退出方式？

筹资资金的周转速度，对于债权筹资来说，就是债权人给予的还款期限，股权筹资则少有期限限制，除非签有对赌协议。债权筹资的还款期限，除了考虑期限本身长短对于企业经营的影响，还需要考虑这些筹资资金的去向。如果用于经营，需要评估当前的经营资金周转速度，是否能够满足债权筹资还款期限的要求，特别是对于短期借款，是否能够及时还款是重要问题。如果用于投资，则需要将还款期限与投资回收期进行匹配，警惕短债长投的情况发生，即将短期借款投入到具有较长回收期的项目上，导致资金占压，影响企业正常经营。

对于资金的分析，还需要考虑是否存在限制，例如对资金用途的限制，要求专款专用等，这些都需要单独进行考虑。资金分析关系着小企业的生死，我们需要将分析重心由利润转移到资金上。资金分析减少了对于复杂会计原理的解释，更加有利于非财务人员理解，从这里入手，能够更加快速的建立与老板沟通的桥梁，引起其对财务工作的重视。

资料来源：漫谈财管