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财务分析师-财务分析的真正核心指标!

2021-12-06 15:44:16

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基本面投资的起始点是阅读财务报表,巴菲特将其主要的工作内容描述为阅读报表。但阅读和掌握财务报表又是一门难入难精的学问。因此普通投资者往往会从一两个简单的指标入手,去通过财务指标把握公司财务实情,进而掌握公司的真正财务业绩。

关于报表财务指标,有很多投资人会首看看净利润,进而使用市盈率去估值。这个是目前A股主流的估值方法。有的投资人,认为净利润是扯淡,完全可以调整,喜欢看收入,然后使用市销率估值法。目前对于互联网企业,云业务等新业务和新企业用的比较多。还有的企业,按照企业的估值就是企业现金流折现的方法,按照现金流去测算企业估值。这个更符合企业估值的基本原理,而且原则上来说,现金流很难造假。

各自都有各自的道理,可能目前在A股用市盈率的方法可能会多一些,毕竟净利润是实在的,可以分红,可以投入再生产。

从我自己的观点来讲,我认为财务分析核心的指标既不是净利润,也不是收入,因为这两个都是可以做出来的。我自己看报表的时候主要看两个指标,一个是三年毛利率平均值,一个是三年经营现金流量净额。

毛利率这个指标直接决定了这是一个什么样的企业,也可能看出来你的到底是站着赚钱还是跪着赚钱。举个最简单的例子,如果是大宗商品或化工原料企业的话,它的毛利率一定不会很高,如果是高科技企业的话,它的毛利率一定不会很低。毛利率是商业模式和企业属性在报表指标上的反映,这句话请务必好好琢磨一下。

收入和净利润的这些数字,其实都是会计的游戏,是可以做出来的,经营现金流量净额,因为它牵扯到货币资金,它牵扯到银行那些报表凭证,他牵扯到很多资金的流入流出,很难作假,很难三年连续作假。对于一个企业,如果他三年连续它的经营现金流入的话,你很难想象这个企业最终会是个亏损的企业,反过来也是一样。在目前A股的环境下,像当年银广夏和獐子岛这样的奇葩案例会越来越少,财务报表越来越能真实反映企业经营情况,而无论如何变化,有银行信用倍数的经营现金流量净额指标,都有自己的价值。

当然这种估值方法或者这种看报表的方法也有自己的缺陷,比如说对于一个互联网企业,可能第二个指标就会失控,但是毛利率指标依然会有用。

这两个指标,是阅读财务报表时最重视的两个指标。



财务数据分析师CFDA(China Financial Data Analyst)

由中国商业会计学会颁发,通过全国统一考试的学员将同时获得商业数据分析证书,该证书是由国家人力资源和社会保障部监制,省级职业技能鉴定指导中心签章颁发《人力资源和社会保障部专项职业能力证书》。

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通过CFDA课程的学习,企事业单位的财务人员和管理人员能够通过科学的指标体系和分析方法,结合企业财务数据,构建数据模型,对公司整体经营状况进行评估,向管理层和业务部门提供财务建议和决策支持,从而优化资源配置和提升企业核心竞争力。