【导语】从财报中识别风险是成功投资者的必修课。本文以上市公司财报数据为依据，以常用分析指标为抓手，通过抛砖引玉的方式，剖析该公司可能存在的经营风险，提供一般的分析方法论，降低股民朋友“触雷”的几率，避免不必要的损失。

背景信息：2014年前后，该公司经历过一次比较大的资产重组，2017年被出具了保留意见的审计报告，2018年被出具了无法表达意见的审计报告。因此，分析的重点是2014-2016年这段时间的财务情况。

2014-2016年，该公司的毛利润率虽处于下行趋势，但是数值特别高。

2014-2016年，该公司的毛利润增长率从高位急速下滑，由正转负。

小结：极高的毛利润率，极低的增长率，带来一系列疑问：到底什么业务能赚这么多钱？这么赚钱的业务为何会每况愈下？

综述：作为度量盈利能力的关键指标，2014-2016年，该公司的净利润及相关指标极为亮眼。然而，从现金流、毛利润来看，其实现质量、主营业务的可持续竞争力都存在疑问，净利润所体现的盈利能力并不靠谱。

2014-2016年，该公司的资产增长从高位回落，呈现微增长的态势。

2014-2016年，该公司的关键资产比较诡异：货币资金、应收账款始终位列一、二位，存货占比却很低。对于一家通讯设备制造商而言，固定资产、无形资产居然没有上榜。

2014-2016年，该公司的经营性资产增长率基本与总资产增长率同步回落。

小结：资产的增长很大程度上是收入、利润增长的必要条件，该公司的资产结构、增长率都很难支持未来业绩的增长。

【结语】

上文中的数据选自某上市公司财报，分析结论仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，决策须谨慎。

财务数据分析师CFDA（China Financial Data Analyst）

由中国商业会计学会颁发，通过全国统一考试的学员将同时获得商业数据分析证书，该证书是由人社监制，省级职业技能鉴定指导中心签章颁发《人力资源和社会保障部专项职业能力证书》。

通过CFDA课程的学习，企事业单位的财务人员和管理人员能够通过科学的指标体系和分析方法，结合企业财务数据，构建数据模型，对公司整体经营状况进行评估，向管理层和业务部门提供财务建议和决策支持，从而优化资源配置和提升企业核心竞争力。