本文以某上市公司财报数据为依据，剖析该公司可能存在的经营风险，通过抛砖引玉的方式，提供一般的分析方法论，降低股民朋友“触雷”的几率，避免不必要的损失。

【净利润率】

近些年，该公司的净利润率整体处于下行态势。在2020年之前，净利润率虽不断降低，但是下行幅度较小；在2020年，净利润率大幅下滑，盈利情况开始恶化；在 2021年，出现断崖式下滑，出现了严重亏损。

该公司的盈利能力一直没有明显起色，近两年受疫情的影响，加速了业绩的恶化。

【净利润增长率】

从2015-2018年，该公司的净利润一直处于增长区间，有的年度增长率还很快，说明其业务还在扩张。

从2019年开始，净利润处于负增长状态，尤其是2021年，净利润增长急转直下，录得近些年来首次亏损。

【销售现金比率】

从销售现金比率来看，该公司一直较为稳定，且数值始终大于1，说明且销售收入实现质量不错。

【净利润现金比率】

从净利润现金比率来看，2019年之前较为稳定，其净利润是有现金支撑的，净利润实现质量还行。2020年该指标突然冲高，这倒不是现金一下子多了很多，而是因为净利润出现大幅下降，且远高于净现金下降的幅度。2021年该指标录得负值，其净现金依然是正值，不过已经大幅下降。

【毛利润率】

该公司的毛利润率呈现一路走低的态势，说明其主营业务的竞争力在不断下滑，这也是盈利能力不佳的根源。

【毛利润增长率】

该公司的毛利润增长率波动较大，波动情况远超净利润增长率，而且二者的趋势并不完全一致，说明主营业务外的因素对净利润的影响较大。

【资产负债率】

前面说到，该公司尽管出现亏损，但现金流还算正常，因此暂时没有太大的现金流风险。从资产负债率来看，该指标长期较为稳定，只要业绩不出大问题，偿债压力可控。

【结语】

上文中的数据选自某上市公司财报，分析结论仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，决策须谨慎。

财务数据分析师CFDA（China Financial Data Analyst）

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