上市公司资产负债率，你该如何分析呢？我们在分析这个科目的时候，要结合公司行业来看。

比如说：房地产行业，这个行业资产负债率普遍偏高，接近80%左右。原因是房地产行业利润高，以存货做抵押，银行愿意贷款给房地产公司。它的经营特点就是这样，举债造房子，卖一部分房子，用回款资金还贷，继续开发下一个项目。

教育培训行业，资产负债率也很高，但是它是假负债。这个财务科目叫递延收入，或者叫预收账款，标准的说法叫合同负债，因为教育行业都是先收款再授课。本质上，它不是负债，反而是未来的收入，它等于未来的递延收入，先把钱收回来，所以负债高。

汽车行业资产负债率也普遍偏高，因为汽车行业都做融资租赁，所以它的财务核算都有租赁负债，实际上，这个属于过渡科目，像有名的车企，宝马、福特、特斯拉等公司，负债率都很高。

厨电行业，比如：两家知名企业，一家是某板电器，一家是某帝股份，这两家的公司看报表有一个特点，某帝集团利润低，但现金流很好，某板电器正好反过来，利润高，但现金流很糟糕，因为某板电器属于经销制，而某帝属于直营店为主，经销制属于寄售，家电卖给你，不开发票，大卖场把家电卖给了客户，大卖场再把钱返给某板电器，所以存货周期比较长，现金流比较糟糕。某帝股份就不一样了，正好反过来，属于直营店，好处是东西卖了，钱就回来了，现金流很好，但利润低，因为你开店要装修吧、要招人吧、搞促销吧、搞活动吧、这些都需要成本。

再说一下资金链断裂的问题，一个公司是某宁，一个公司是某大，两家公司资金链都断裂了，形成的原因却不一样。某宁资金链断裂是因为应付账款出了问题，它的供应商变得太强势了，先款后货，最后资金链断了。而某大资金链断裂，是把主业卖房子的钱，用到了副业汽车上了，砸在汽车上的钱，不能马上回来。

总结：以上行业的案例告诉我们，我们在分析上市公司财务报表时，要根据行业特点，进行分析。不能脱离公司业务特点。

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