1　引言

财务报表分析起源于19世纪末20世纪初，主要是为银行的信用分析服务。当意识到财务分析的重要性后，投资人对财务分析的需求越来越高，逐渐形成了一门相对独立的运用科学。改革开放以来，源于企业更注重于自身的发展以及资本市场的需求，特别是证券交易所的成立，拟挂牌、拟上市和已挂牌、已上市公司都将改进财务分析数据以吸引投资者作为研究的课题。

2　企业经营决策中财务决策的程序

2.1收集、归纳和整理决策所需数据

企业经营决策决不能只是体现管理者、决策者的意愿，而是需要大量的财务数据加以论证，数据的收集、归纳和整理是财务分析的前提，通过这些数据，使决策方案量化，更容易理解。

例如，某企业有一间仓库闲置，现欲在仓库中增加一条生产线，论证这个方案的可行性需要收集的信息很多，如配套设施、设备成本人员配置、投入产出、库存容量、市场销路、投资总额、融资渠道、融资成本、对利润表和资产负债表的影响、财务分析指标的变动差异、对资本市场的影响等。只有掌握了这些数据，才能更好地判断增加生产线的经营方案的可行性。

2.2拟定多个陪衬方案参照对比

企业拟定的经营决策方案，财务分析时可以据此在相同时期增设投资额相等的多个陪衬方案，并对陪衬方案的相关财务分析指标进行计算。企业的管理者一方面可以了解目标经营方案对资金占用的影响，需要承担经营风险的程度，另一方面掌握了陪衬方案的机会成本，对于目标经营决策方案更容易把控。

2.3综合权衡选择最优方案

如果企业同时拟定多个备选经营决策方案，这些方案的对比结果会很复杂，原因是某个方案的某项财务分析指标在众多方案中有优势，但对比该方案的其他财务分析指标后发现，不同方案都有某项指标的胜出者，这就需要运用财务综合分析，从整体角度和权重角度去考量备选方案。通过分析，企业的管理者、决策者可以很容易地了解到各备选方案的优势与不足，依据拟订方案初衷的侧重点选取优秀方案，抑或从中发现了更具有价值的经营方案。

3　企业财务分析概述

3.1财务分析的内容及方法

3.1.1财务分析的内容

财务分析指标体系主要包括四方面内容，一是盈利能力指标，代表性指标有营业收入、毛利率、归属于股东的净利润、归属于股东的扣除非经常性损益后的净利润、加权平均净资产收益率和基本每股收益；二是偿债能力指标，代表性指标有资产总计、负债总计、归属于股东的净资产、资产负债率、流动比率和利息保障倍数；三是营运情况指标，代表性指标有经营活动产生的现金流量净额、应收账款周转率和存货周转率；四是成长情况指标，代表性指标有总资产增长率、营业收入增长率和净利润增长率。

3.1.2财务分析的方法

财务分析方法是指经济业务完成后或者在新立项目开始实施前，对已发生或预判拟发生的经济业务活动的经济性做出分析判断，使未来的经济活动达到更加经济合理的要求的一种技术方法。财务分析方法包括比较分析法、比率分析法、趋势分析法和因素分析法。其中，比较分析法又可以分为财务报表的比较、重要财务指标的比较和财务报表项目构成的比较；比率分析法又包括相关比率分析法和构成比率分析法。

3.2财务分析中存在的不足及原因

3.2.1财务分析中存在的问题

（1）呆板格式化

财务分析企业进行经营决策时，因为有了固定化的财务分析格式，财务管理人员便会套用格式计算出各指标数据，通过这些数据得到的财务分析结果，很可能不是业务的真实情况。例如，某科技型企业生产高端精密仪器，拟新增一项固定资产，所需投资500万元全部借用银行资金。公司当期的总资产7000万元，毛利率为50%，流动比率为1，速动比率为0.5，资产负债率达到71%，财务管理人员给出的结论是因企业偿债能力较弱，不宜近期新增此项投资，建议延后择机执行。

但企业当时有一笔无偿租用转销售的业务，企业将一批销售额为3000万元的设备提供给一家大型科研机构无偿租用，并签订了设备租用合同，科研机构将3000万元以押金的形式支付给了企业，企业作为其他应付款入账。同时，企业与科研机构签订了一份购买意向合同，约定设备采购经费获审批后立即向企业购买所租用的设备。在进行财务分析时，科研机构的经费申请已经通过评审会审核，尚未执行经费审批流程。如果财务管理人员获取了这些信息，先对财务报表数据进行调整，再计算财务分析指标，则该企业的流动比率为1.75，速动比率为1.25，资产负债率为仅为36%，这种情况下得出的财务分析结论与调整前相比会截然不同。

（2）财务分析流于形式

定期编制财务分析报告，可以使管理者和决策者了解企业的财务状况和经营管理水平，也可以成为业绩考核的指标。但在实际操作中，由于一些财务分析指标过于抽象化，预警范围很难严格界定，诸如资产负债率、流动比率和利息保障倍数、经营活动产生的现金流量净额、应收账款周转率和存货周转率、总资产增长率、营业收入增长率和净利润增长率等，财务分析报告的使用人并不会对这些财务分析指标的波动产生敏感反应，他们认为这些财务分析指标对于企业日常经营活动的参考性和指导性都很低，出于内部控制的角度考虑，企业的管理者和决策人布置了这项工作，仅此而已。

（3）财务分析使用的数据非常有限

目前普遍认为财务分析指标能使财务报表的使用者更好的理解和掌握一个企业的生产经营情况。因此，财务分析指标的计算大都使用财务报表中的数据。其实这是表层的财务分析，对于不了解或不参与企业经营管理的人士而言，这样的财务分析类似于企业运营管理活动的自我介绍，可以起到一定的认知作用，但这些分析数据层次单一，缺乏立体感。评价一个财务分析指标的因素很多，需要收集更多的财务报表以外的数据信息加以分析，才能够给出恰当的结论。

（4）没有专职的财务分析人员

很多企业的财务人员大多从事基础的财务工作，剩余时间做些简单的财务分析工作。工作成果也只是提供一些财务分析指标的计算。企业没有给予这些财务人员进行数据采集和调研的权限，财务分析工作很难深入开展，这也使企业的管理者和决策者感觉到财务分析并没有太大意义，而把精力放在了技术研发、扩大市场和节约成本等领域。

3.2.2财务分析存在不足的原因

（1）财务分析缺乏个性化和针对性，未发挥财务管理的作用

格式化的财务分析在企业的经营决策中的作用并不明显，因为仅仅通过财务指标计算公式中的直接影响因素很难判断经营决策的可行性，企业的管理者、决策人也不会接受仅凭财务管理人员的简单计算而得出的结论。例如，天津一家小型高端设备制造企业有一家子公司，主要负责分销母公司生产的设备。子公司自成立以来连年亏损，且从未售出设备，2020年审计时累计净亏损200万元，未计提递延所得税资产。2021年企业的销售收入仅能支持250万元的净利润，子公司当年仍亏损，管理者的目标净利润是300万元，希望通过财务分析找到可行方案。如果按照格式化的财务分析，销售收入已没有增长的可能，费用和成本也已经发生，很难再找到其他有效途径实现目标利润。

但是结合该企业的特点，换个角度理解，子公司的分销行为是为母公司提供产品推广服务，如果在2021年企业与其子公司签订产品推广服务合同，在遵循市场定价规律的基础上，收入金额正好弥补子公司当年亏损额，而且企业确保子公司自当年起因此项业务会持续盈利，这样就可以计提子公司在2020年累计亏损产生的递延所得税资产50万元，财务报表合并后该企业可以实现目标利润。由此可见，缺乏个性化和针对性的财务分析很难在企业决策中发挥作用。

（2）财务分析过于简单，未与限定条件相结合

财务分析的计算数据背后会涉及很多因素，给这些因素限定不同的条件，会得出的不同的结果。比如，资产负债率是由负债总额除以资产总额计算而来，企业为了达到债务融资的目的，需要将资产负债率控制在较低水平。一方面，要分析负债总额减少的可能性，另一方面，要分析资产总额增加的可能性。影响负债总额的因素第一个层次有短期借款、应付账款、合同负债等，将第一个层次的每一个影响因素再去扩展，就会得到第二个层次的影响因素，以此类推。影响资产总额的因素会更多。但有些企业在做财务分析时，不会由表及里的逐层分析各因素的限定条件，如期未应付职工薪酬的浮动范围、其他流动负债的持续性等等，这也是财务分析不能有效地在企业决策中发挥作用的主要问题之一。

（3）缺乏数据资源财务分析

若能有效为企业经营决策提供参考，就需要收集大量的数据和信息，不能只依靠财务报表中有限的数据。企业经营决策通常会考虑外部环境和自身发展情况两个方面，缺乏外部环境的数据和信息，如驱动市场的政策导向、竞争者的产品研发动态、销售情况及市场占有率、客户的最新消费倾向等等，企业制定的经营决策方案可谓闭门造车，执行方案的经营风险极高。

例如，某饮用水制造企业刚刚成立，未经过对竞争对手运营情况、市场需求和消费者意愿等外部环境的信息数据进行收集和分析，就径自闯入饮用水市场，采用砸钱宣传、盲目扩张的战术，最终导致失败。主打产品最初的市场定位是中高端饮用水，当时的市场容量仅为50亿元，而这家企业却将未来3年的销售目标设定为200至500亿元，这显然没有考虑到消费群体的消费能力。缺乏自身发展的数据和信息，企业很难做到统筹规划、制定合理的经营决策方案。例如，企业准备实施降低产品成本，缺乏各生产环节的物料耗损数据，就无法分析生产工艺和过程的不足之处，缺乏生产设备开机时间、直接人工生产在线时间、产品产出数量，就不能有效地优化生产在线人员配置，缺乏各生产环节制造费用的统计，对制造费用控制就束手无策。这只是冰山一角，全面的市场和运营数据是财务分析有效为企业经营决策提供参考的前提。

（4）财务分析成本受到企业规模的制约

财务分析是否能否发挥辅助企业经营决策的作用，还会取决企业对财务分析工作的资源投入。规模较小的企业大都运营资金紧张，勉强维持运转，没有多余的资金投入到财务分析工作中，再有，他们的业务极为灵活，缺乏规范的操作流程，数据收集信息难度很大，多数情况下，决策人依据以往经营经验来制定经营决策方案，且决策方案很容易被调整或推翻。这些决策方案自然没有财务分析数据的支撑，如同驾车行驶在夜间的山路，随时都有可能撞到障碍物或跌落山涧。

4　加强财务分析有效为企业经营决策提供参考

4.1深入了解财务数据，发挥财务管理的作用

财务管理人员需要理解财务数据的层次性，通过财务报表，层层深入地分析，结合财务管理，对企业资产负债结构和利润影响的因素有效利用，以找到令经营决策方案可行的途径，做到财务分析有效为企业经营决策提供参考。

4.2全面考虑限定因素，分析不同限定因素组合的影响

在对经营决策方案进行可行性分析时，首先要了解可以限定的因素有哪些，有些限定因素是已经形成且无法改变的。例如，净利润增长率目标有很多影响因素，财务管理人员应当依据公司往年的财务数据，对某一个或多个因素加以限定，然后再分析未限定因素增长的可能性，兼顾当期和下期财务报表的预判和调整，以达到实现经营决策目标的目的。

4.3开拓数据采集渠道财务分析

离不开大量的财务基础数据，财务基础数据可以分为外部数据和内部数据。在当下万物互联时代，众多数据采集公司可以为企业提供大量的外部数据，而企业的内部数据，需要做到更加精细化，功能完善的ERP系统可以让企业的经营数据一目了然，但会受到企业规模的制约，运行功能完善ERP系统的投入成本很高。对于中小企业，可以分步实施ERP系统。

4.4设立专业财务分析岗位或机构

作为企业经营决策的参与者，需要财务管理人员具有广博的财务知识，并熟悉企业运营的各个环节，对企业经营决策方案发表意见，这就要求企业设置独立的专业财务分析岗位或机构，并给与财务人员较高的级别，以保证有足够的时间和精力投入到财务分析工作中，能够及时和全面地获取财务基础数据，提供经营决策需要的有效参考。

结语

随着信息化时代的到来，企业越来越需要参考财务分析结果进行经营决策。企业对财务管理人员素质的要求越来越高，财务分析不再只局限于照着公式计算出可比数据，而是需要财务人员对大量的财务数据进行整理和分析，依据企业决策者拟定的经营目标，探寻和设计可行性决策方案，助力企业的发展。

财务数据分析师CFDA（China Financial Data Analyst）

由中国商业会计学会颁发，通过全国统一考试的学员将同时获得商业数据分析证书，该证书是由人社监制，省级职业技能鉴定指导中心签章颁发《人力资源和社会保障部专项职业能力证书》。

通过CFDA课程的学习，企事业单位的财务人员和管理人员能够通过科学的指标体系和分析方法，结合企业财务数据，构建数据模型，对公司整体经营状况进行评估，向管理层和业务部门提供财务建议和决策支持，从而优化资源配置和提升企业核心竞争力。