在几十年前的美国，投资者在投资时会更关注现金流，而不是企业的市值。而且，据说卡内基没有提过自己的净资产，却提过自己每年会产生的现金流。在他看来，现金流是衡量自己是否成功的重要标准之一。我本人也认为，没有现金流支撑的利润都是“假”利润。

但需要注意的是，现金流是可以造假的。投资者如果被精心粉饰过的现金流欺骗，那么其投资决策就会被误导，其利益也会受到很大损害。

企业在现金流上造假的方式主要有以下两种，要谨慎识别。

第一种，“无中生有”

为了吸引投资，个别不良企业通过伪造会计记录和做假账的方式来虚增现金流。部分企业甚至还会伪造文件，通过虚构经营业务的方式来实现经营性现金流的虚增。

因为虚构经营业务会导致一项或多项资产的联动虚增，如应收账款、存货、固定资产、无形资产等的虚增，所以投资者在分析企业的现金流时要注意审核这些资产的数据，防止企业在上面“做手脚”。

第二种，“移花接木”

有些企业会通过会计上的手段，改变现金流性质，从而达到“打扮”现金流的目的。这类造假有比较高的技术含量，大多数投资者往往很难将其识别出来。

例如，虚报销售产品、提供劳务获得的现金，虚报主营业务收入，虚报收到的其他与经营活动有关的现金，虚报购买产品、接受劳务支付的现金，等等，都属于“移花接木”的手段。

美国一家企业为了获得投资，同时虚报了主营业务收入与销售产品获得的现金。该企业的主营业务是自动化设备研发与制造，但该企业将通过炒股获得的超过10亿美元的收入纳入主营业务收入，而且还将其计为销售产品获得的现金。

该企业向投资者披露的主营业务收入高达13.5亿美元，销售产品获得的现金则高达11.9亿美元。后来，该企业被迫进行重大会计差错更正，下调每股收益和每股经营活动产生的现金流净额。而该企业的投资者也因此遭受了巨大损失。

在中国，随着政府对市场的监管力度不断加强，以及相关法律法规的进一步完善，财务造假的机会因素越来越少。这要求企业进一步增强自身的守法意识，合法、合理地管理现金流，避免财务造假。但这并不意味着财务造假就完全消失了，因此，投资者仍需谨慎核实企业的现金流情况

资料来源：财务分析