经济增加值Economic Value Added，是企业营业利润扣除全部投入资本所对应的资本成本后的剩余收益。按照定义，经济增加值同利润一样，可以作为衡量企业经营绩效的财务指标。但由于两者进行评价的角度不同，某些情况下，经济增加值比营业利润更能反映企业实际的经营状况。

会计报表利润是财务核算人员按照会计准则将企业经营转化的财务数据结果，这个结果是否能够等同于企业创造的利润呢？答案必然是否定的，因为会计报表利润存在一定的缺陷，这些缺陷会影响利润所反映的实际，造成财数据与实际经营的偏离。

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会计报表利润的缺陷

首先，会计报表利润是在会计准则的规则下产生的，所选择的规则不同，得出的利润结果也不同。由此可见，会计报表数据会受到核算人员的主观判断影响。

举个简单的例子，一台生产设备，需要在使用年限中按照一定的规则计算折旧，这些折旧会计入生产成本，从而影响营业利润。那么对于使用年限的判定，会决定这些折旧将会影响利润的期限；选择不同的折旧方法以及对残值率的估计，会影响每期折旧金额的高低。不同的会计核算人员对于这台设备，可能会做出不同的判断，这就是主观性对利润造成的影响。

其次，会计报表利润与现金流完全脱离，由于权责发生制的影响，利润的产生与现金流之间存在一定的时间差，时间差的存在会影响财务人员对于企业经营状况的判断。

企业采购原材料时会支付现金，然后进行生产，产成品进入仓库而后等待销售，售出后会从客户处收到货款，只有货款进入企业账户中，当初采购原材料所付出的成本才得到补偿。在这个生产销售的流程中，从付出成本到收到客户款项，期间涉及应收账款天数及存货周转天数两个关键时间，如果应收账款和存货周转速度过慢，就会导致资金流转出现问题，成本需要按时支付，但却迟迟无法回流资金，严重时会影响企业的正常经营。但对于现金流的影响并不会反映到会计报表利润中，由于权责发生制的存在，即使没有收到现金，也可以确认收入，这样就会出现企业有利润但无资金的情况，如果只依靠利润来判断经营状况，就会造成对现状的乐观估计，影响管理者决策。

按照财务管理的理论，可以将会计报表中的信息重分类，调整为管理报表。管理报表中会将企业经营的结果划分为生产经营类与资本经营类两种，在资产负债表中会体现经营净资产与金融净资产，在利润表中会区分经营利润与金融利润。但如果将资本经营继续分类，能够分为债权和股权，会计报表中的利润中只考虑了债权部分的收入，而对于股权部分考虑的却不全面。

企业的外部融资来源主要是债权融资和股权融资，债权融资会产生利息支出，这部分会计入财务费用，降低会计报表利润；股权融资需要向股东支付股利分红，这部分也属于企业需要负担的成本，但归于会计报表利润却没有影响，会造成一种假象是：股权融资不需要成本。这种情况下，假如企业想要进行会计报表利润调整，可以进行资本结构调整，降低债权融资比例、提升股权融资比例，这样会计报表利润就会增加，但实际上股权融资成本一般是高于债权融资成本的，股权的过度分散也会带来丧失控制权等风险。

正是由于会计报表利润存在缺陷，单纯依靠一个数据无法对企业经营状况进行评价，需要结合其他关键指标来综合进行分析，或者在会计报表利润的基础上，通过调整来提出新的绩效评价指标，来对会计报表利润的缺陷进行弥补。

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经济增加值的优势

需要肯定的是，主观判断对于财务数据的影响是无法避免的，只能依靠财务核算人员的专业水平以及对于业务的了解来尽量降低影响。而利润与现金流脱离的问题，可以在财务分析中增加现金流相关指标，或依据现金情况对利润数据进行调整来强化利润与现金流的关联，辅助得出更加贴近实际情况的分析结论。

经济增加值的存在，主要是弥补了会计利润未考虑股权成本的缺陷，同时也通过调整一定程度上降低了主观判断对于财务数据的影响。

经济增加值的基本计算公式=税后经营利润-投资成本x平均资本成本率，其中投资成本中包括债权投资以及股权投资，而平均资本成本率是按照两类投资的占比以及各自的资本成本率加权计算，从计算公式可以看出，经济增加值考虑了所有的投资成本，能够更加全面地反映企业的成本负担，帮助企业管理者树立正确的成本概念。同时由于股权成本的出现以及利用数据直观展示了其对剩余收益的影响，能够促进管理层更加谨慎地进行投资决策、抑制过度投资，有效评估企业资源配置，提升资源使用效率。

上面提到对于会计准则的选择会影响财务数据，一般来说在部分资产类项目以及费用资本化的过程中，主观性的影响会更加突出。那么为了降低这类影响对于企业经营结果的干扰，依据业务实质还原真实经营状况，可以在经济增加值的计算过程中将基础数据进行调整，就得出披露的经济增加值。

披露的经济增加值=调整后经营利润-调整后投资成本x平均资本成本率，在调整时需要考虑一次性支出但能够在未来一定期限带来收益的项目，例如研究开发费用以及为建立品牌形象或进入新市场拓展所发生的大额广告费，在会计利润计算中会一次性扣除，而计算经济增加值时会将其视为资本投资；战略性投资如果采用债权融资，那么利息费用会在计算利润时扣除，计算经济增加值应将其资本化；具有偶发性的营业外收支，需要进行调整；递延所得税的影响应该剔除；固定资产的折旧考虑更加贴近实际的“沉淀资金折旧法”。披露的经济增加值由于进行了调整，能够一定程度上降低主观判断对财务指标计算结果的扭曲，提上了指标在绩效评价中的可参考性。

经济增加值所展现的并非单纯的收益，而是凸显价值的概念，使用经济增加值进行绩效评价，能够起到一定的激励作用。首先相比会计利润，经济增加值对于投资成本的全面考虑，能够避免管理者的短期行为。如果使用会计利润作为衡量绩效的主要指标，管理者为了获取更多利润可能会冒险进行各种短期或高风险投资，这类投资成本较高但不会全部在会计利润中体现，若使用经济增加值，有助于企业的长期、可持续发展。其次在计算经济增加值时对相关数据的调整，能够帮助分析人员对数据进行审视，强化对于会计核算数据的监督管理。推行全面成本管理，从价值角度对业绩进行衡量和评价，促使企业所有者和经营者的目标一致，加强风险控制和管理意识，帮助企业做大做强。

提出经济增加值指标，也是对财务部提出了新的要求，需要财务人员转变观念，重新考虑企业的会计核算原则是否合适？对于成本的考虑是否全面？权益成本的出现对于企业经营结果的影响？诸多问题需要财务分析人员重新审视分析所依赖的指标以及其中的关联性，从财务角度对企业的绩效评价体系调整提出建议。财务内部进行升级调整的同时，也需要在企业内部强化绩效考评以及成本管理理念，这些都是对企业文化和组织氛围的加强和促进。

经济增加值相比会计报表利润确实能够反映更加真实的业绩，但同时也存在不能忽视的缺陷。首先，经济增加值是绝对值，不方便各业务、各部门以及企业之间进行比较。由于不同业务、部门、企业之间的投资成本不同，单纯依靠经济增加值，我们不能断定A企业的经济效益高于B企业；其次，经济增加值可以一定程度上减少高风险的短期投资，但同时它是一个反映结果的数据，将部分费用进行资本化调整，可能会增加其他的短期行为，例如增加大额营销费用的比例、虚构其长期效果，这样就能够将费用进行资本化，人为提升经济增加值。

在披露的经济增加值基础上，将计算公式进行调整，披露的经济增加值=资本效率x调整后的投资成本=（资本收益率-平均资本成本率）x调整后的资本成本，从公式中我们可以找到提升经济增加值的正确途径和方法。

在不增加资本投入的前提下，提升现有资产的使用率和效率，从而增加资产收益率；扩大收益率高于资本成本率的项目规模，加大投入获取更多利润；收缩收益率低于资本成本率的项目规模，必要时考虑即使停止、处置这部分项目，降低损失和风险。

经济增加值在实际财务分析中可能并不常用，但这个指标确实能够帮助我们从价值角度重新评估企业的经营情况，发现会计利润中所忽视的经营问题，协助管理者搭建更加合理有效的绩效评价体系，辅助企业的决策和发展。

资料来源：互联网