我们先简单了解利润表的结构，还是以洋河股份为例。

我首先对洋河股份的利润表做了一个简化，这样可以帮助我们更方便、快速的了解利润表。

同资产负债表一样，利润表可以按季度、半年报、年度呈现。

通过简化，我将利润表分为五个板块，第一个板块是收入、成本和毛利。

收入就是公司出售产品或提供服务，获得的回报，这里要特别注意，收入并不意味着真的收到现金，只要符合会计上的确认规则，就可以确认收入，确认规则是在权责发生制的背景下制定的。

2021年洋河股份营业收入253.5亿，其中白酒收入244.4亿，红酒收入1.98亿，其他业务收入7.12亿。

成本是公司在制造产品时产生的费用，包括原材料费用、工人开支、固定资产折旧、水电燃气费用等。

2022年洋河股份成本62.55亿。

酒类的成本是57亿，其中直接材料41.28亿，直接人工10.85亿，燃料动力2.35亿和制造费用2.53亿。

收入减掉成本就是毛利，这是一个非常重要的概念，是公司的初始利润。

毛利除以营业收入就是毛利率，毛利率是衡量一家公司、一个行业盈利能力的第一指标。

2021年洋河股份毛利率75.44%。

我们可以拿着这个数据和同行对比，谁的毛利率高谁的盈利能力就强，当然我们还要思考为什么？

我们还可以拿行业的毛利率互相对比，行业间的毛利率差距非常大，我们同样也要思考为什么。

第二个板块是费用，包括税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用。

洋河的税金及附加包括消费税、城市维护建设税、教育费附加、房产税、土地使用税、印花税、环境保护税和其他，合计41.48亿，占比16.36%，是最大的费用支出。

这也是白酒行业和很多行业的区别，大部分行业税金及附加规模较小，有的甚至可以忽略不计，但是白酒属于消费品，要收消费税，导致税金及附加项目占比较大，如果国家调整消费税就会对白酒公司的利润造成影响。

销售费用是公司销售产品产生的费用，包括广告促销费、职工薪酬、差旅费等。

2021年洋河股份销售费用35.44亿，费用率14%，是第二大费用，这是白酒公司的另一大特征，白酒属于消费品，面对个人消费者，需要通过广告等营销手段引导客户消费，2021年洋河的广告促销费是19.11亿。

管理费用是公司管理环节产生的费用，包括职工薪酬、办公费、差旅费等。

2021年洋河股份产生18.3亿的管理费用，占比7.22%。

研发费用就是研发产生的费用，2021年洋河股份仅有2.58亿，占比1.02%，这也是白酒公司的特征——研发费用低。

科技公司、医药公司的研发费用通常比较高。

最后一个费用是财务费用，主要包括两部分，利息费用和利息收入，如果一家公司的利息收入高于利息费用，则财务费用是负数，变成资金的流入。

第三个板块是核心利润。

利润表中没有这个科目，这是张新民教授独创的指标。

核心利润=毛利-五大费用

核心利润反映公司的经营成果，这也是第二个盈利能力指标。

洋河股份2021年核心利润97.15亿，占比38.32%，从毛利率75.33%，变成核心利润率38.32%，中间消失的37%就是费用率。

核心利润除以毛利变成毛利安全率，这是我独创的。

这里要插一句话，我们要利用数据，而不是被数据束缚。

毛利安全率反映多少毛利变成了核心利润，安全率高说明核心利润多、费用少，反之核心利润少、费用多。

洋河2021年的毛利安全率是50.88%，有一半的毛利变成了核心利润。

第四大板块是其他。

其他实际和公司的主营业务没有关系。

这也是我们创造核心利润的原因，有时候净利润会因为其他而变形，影响我们分析净利润，而核心利润反映的就是公司主营业务的利润表现。

其他包括其他收益、投资收益、公允价值变动收益、信用减值损失、资产减值损失、资产处置收益。

这些科目里的数据如果非常小，可以直接忽略。

我只统计了洋河的其他收益、投资收益和公允价值变动。

其他收益大部分是政府补助，规模较小。

投资收益和公允价值变动都是和金融资产相关的，在资产质量分析环节，我曾介绍过。

洋河股份2021年的投资收益是9亿，绝大部分是处置交易性金融资产获得，洋河股份2021年的交易性金融资产规模是109.5亿，里面主要是一年内到期的银行理财产品和信托理财产品。

这也算白酒公司的一个特征吧，白酒公司的盈利能力比较强，固定资产开支比较少，赚的钱要么分红、要么放银行，也可以去买理财，当然银行比较激进也行了做了很多投资。

洋河2021年的公允价值是-7.21亿，去年是12.68亿，去年是大幅增长的，今年大幅减少，并且规模足够大，对最终的净利润会造成影响。

公允价值亏损主要是由洋河的其他非流动金融资产造成的，2021年洋河其他非流动金融资产76.39亿，里面由洋河对中银证券的投资，按照公允价值计量且其变动计入当期损益，2021年中银证券股价大跌，造成洋河的公允价值亏损。

实际此亏损并没有现金的流入流出。

利润表的最后一个板块是净利润。

利润总额扣除所得税便是净利润，净利润再扣除少数股东权益，就是归属于母公司的净利润。

净利润除以营业收入等于净利率，净利率是盈利能力的最后一个指标，

洋河股份2021年归母净利润75亿，净利率29.6%。

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