二、预算与滚动预测在财务分析中的应用

1、预算管理体系概述

在全面预算管理体系完善的企业，业务经营预算（即销售、生产、采购等部门预算）与财务预算（三张财务报表层面）是整合关联的，数据的衔接具备严谨的勾稽关系，行项或指标的计算口径也完全一致，包括利润表、资产负债表和现金流量表在内的预计财务报表的每一项数字的信息源都可以链接追溯到相关的业务预算。

2、滚动预测

滚动预测是指将预算更新的频率缩短到季度、月度甚至周度，以保证管理者在未来任何时间都有一个反映最新环境变化的业绩预期。

所以与预算相比，滚动预测最大的优势在于其「动态性」，即随时可以根据外部环境的变化而变化，从动态预测中洞察企业的未来。

在实行了滚动预测的企业，往往滚动预测比预算对日常经营更有指导意义。

在很多滚动预测执行得好的企业，每期会计核算结账流程完毕后，财务分析师每月例行的「计划与分析」工作有如下三项：

（1）将本期各项关键业绩指标的实际值与上期更新的预测值做比较，进行差异分析。

（2）与业务部门一起回顾各项关键业绩指标的实际结果并要求业务部门解释重大差异，并提出未来改进行动清单与计划，回顾上期的行动清单执行落实的进展。

（3）协调业务部门更新下一期的滚动预测，计算下一期各项业绩指标的目标值，制定下一期预测数据时也要考虑前期影响和未来实现可能性。

从预测期间来看，滚动预测有两种滚动方式：

（1）不与预算年度挂钩：将预测期一直维持在未来12个月，每次都要更新未来12个月的预测数字。

（2）与预算年度挂钩：预测期与预算年度保持一致，每次只需更新本年度剩余月份的预测数字。

在欧美跨国企业的实务中，为求精读与工作量的平衡，采用得比较多的滚动预测方式有两种：

（1）不与预算年度挂钩的逐季混合滚动预测：

优点是以长期战略为主要关注点，在最近一季度分月份预测，预测精度较高，同时对远期分季度预测，预测精度较低，可以降低预测的工作量，适用于外部市场相对稳定、变数不多、无须投入过多资源做远期精细预测，并且自身优势比较明显的企业。

（2）与预算年度挂钩的逐月滚动预测：

优点是满足管理者对精度和实效性的要求，同时可以监控全年实际+预测与原预算数字的差异，以促使管理者通过在月度间调整来落实达成全年的预算目标，适用于外部市场变化剧烈、自身发展速度较快的企业。

若要实现滚动预测对业务经营的有效指导，数据收集与汇总的方法都应与预算类似，也是一个从经营预测到财务预测的关联整合过程。

鉴于滚动预测起到的作用跟年度预算不同，更运用在日常经营层面，因此为了减少工作量和提高预测流程的效率，可以采用比年度预算更简洁的编制方法。

例如，在业务单元和运营子公司层面不编制完整的三张财务报表，只对经营性报表项目做预测、只编制营运利润表、营运资本报表和简易现金流量表。

同时，最大程度利用年度预算的数字，仅就发生变化的项目做修正。

除了对刚结束一期的实际与上期预测间的差异分析，还关注全年的差异，即全年预测与预算之间的差异，这里的「全年预测」是指与预算年度匹配的「实际+预测」。

例如，在2014年第三季度结束时，财务分析师已经有了前三个季度的实际业绩结果，那么2014年全年预测应等于前三个季度的实际值加上最新更新的第四季度预测。

需要注意的是，不论是业务部门还是财务部门，编制滚动预测的方法与数学、统计学上的定量预测技术有所不同。

滚动预测需要各业务部门管理者根据自己达成年度预算目标的能力和目前已获知的发生的变数而主观调整。

这种主观调整不能等同于完全的直觉和经验判断式的「拍脑门」，实务中经营财务分析师在与业务部门沟通索取经营预测数据时，仍需要检验其做滚动预测的假设、计算逻辑与数据基础。

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