一、经营活动产生的现金流净额

用经营活动流入的现金流减去经营活动的现金流就是现金流净额。

现金流净额才是一个企业实实在落在兜里的钱。

现金流净额可以分为三种情况：

1、经营活动现金流净额大于0：说明企业靠主营业务挣到了钱，目前的现金流可以支持企业扩大规模。

2、经营活动现金流净额等于0：说明企业没有挣到钱，目前的现金流不能够支持购建新的固定资产和无形资产，比如购建新的厂房，购买新的设备。这种情况下，随着老的设备的老化，企业的产能就会下降，竞争力也会受到影响。

3、经营活动现金流净额小于0：说明企业不但没有挣到钱，并且需要借钱才能经营下去。这种情况下，企业如果不能让自己的商业模式成尽快熟运转起来，早晚可能会倒闭。

二、现金流净额和折旧对比

1、经营活动现金流净额大于折旧：说明企业不但有现金，并且还能补偿资产的折旧摊销。因为很多资产每年都会折旧，比如厂房和设备。虽然当初购买的时候是一次性支出现金购买，但是后续的每年是需要计提折旧的。

设备折旧到期，一般都会选择购买新的设备，甚至受市场竞争，还没有等到老设备折旧到期，中间就会购买新设备。那么有多余的现金就可以支持购买新设备扩大生产。

2、经营活动现金流净额等于折旧：说明企业有现金，但是只能维持日常的经营和补偿资产的折旧摊销，但是没有多余的现金支持购建厂房和设备，没有办法扩大生产规模。

3、经营活动现金流净额小于折旧大于零：说明企业手里有点现金，能够维持日常的经营，但是现金不足以补偿折旧摊销。这种情况如果长时间得不到改善的话，折旧会慢慢地不断消耗企业的现金，直至现金流净额小于零。

三、现金流净额和净利润对比

经营活动现金流金额 >= 净利润，说明企业挣到的钱是真钱，利润全部或者大部分都变成了现金回到公司账上。这种情况说明企业产品卖的很好，甚至供不应求。

比如像茅台这样的企业，行业地位高，有着很强的话语权，产品竞争力强大，在市场上总是供不应求，经销商或者渠道商都是提前打预付款来订货。这种现金流的特点，也说明了茅台的商业模式是非常好的。

经营活动现金流金额 < 净利润，说明企业的净利润的质量比较差，产品的销售可能是通过赊账完成的。这种情况下，产品卖的越多，赊账就会越多，企业的日子也会越来越难过。

并且应收账款能不能够及时收回来，是有一定风险的，一旦收不回来就会形成坏账。

四、销售商品、提供劳务收到的现金和营业收入做对比

企业通过销售商品获取了营业收入，那么理论上卖出去多少货就要收到多少钱收入。

那么，如何看钱有没有收回来，我们可以把销售商品、提供劳务收到的现金和营业收入做下对比。

这里要考虑增值税的因素，因为营业收入是不包含增值税的。

如果销售商品、提供劳务收到的现金 >=  营业收入×（1+增值税率），说明企业销售的款项绝大部分已经收到了，公司的经营状况良好。

如果如果销售商品、提供劳务收到的现金 <  营业收入×（1+增值税率），说明企业销售商品收不到钱，有大量款项被作为应收账款欠着。同时也说明企业的产品或者服务缺乏竞争力，还可能涉嫌造假虚增收入。

五、投资活动的有效性

1、看投资回报率

上篇文章提到投资现金流净额如果是负值，说明公司处于扩张状态。但是需要注意的是企业不管是对内都投资还是对外投资，都要看投资回报率。投资回报率应该显著高于社会资金平均回报水平。

比如今年购建了新厂房，购买了新设备，投入生产之后，产能是不是真的提上来了，销售业绩是不是增长了，营收和净利润是不是真的增长了。并且投资回报率高于社会平均水平，说明公司的投资是值得的。

2、企业投资资金的来源

企业在实际做投资的时候，投资资金是来源于自有资金还是借来的资金进行投资。通常而言，我们更喜欢企业使用自有资金进行投资。

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