长期偿债能力是企业偿还非流动负债的能力，企业对债务负有两种责任，一是偿还本金，二是偿还利息。分析一个企业长期偿债能力，主要是确定企业偿还本金和支付债务利息的能力。

企业偿债能力的强弱是反映企业财务状况的重要标志，衡量长期偿债能力的财务比率，主要有存量比率和流量比率两类。

一、存量比率

长期来看，所有债务都要偿还。因此，反映长期偿债能力的存量比率是总资产、总 债务和股东权益之间的比例关系。常用比率包括：资产负债率、产权比率和权益乘数、 长期资本负债率。

1. 资产负债率

资产负债率是总负债与总资产的百分比，其计算公式如下：

资产负债率=总负债/总资产 X100%

资产负债率反映总资产中有多大比例是通过负债取得的。它反映了债权人发放贷款的安全程度。资产负债率越低，企业偿债越有保证，负债越安全、企业举债越容易。企业的资产负债率的适宜水平是40%～60%。

资产负债率的计算公式看似简单，但是需要对资产负债表中构成资产和负债项目进行详细分析，同时应对企业的经营情况比较了解，才能通过此指标计算结果做出正确的决策。

另外资产负债率高低并不是一成不变，不同的企业情况不一样，还要看分析者站在什么样的角度，如经营者、投资者、债权人角度不同，对于资产负债率的要求也有差别，但是总的原则应关注企业的盈利水平，如果盈利水平高，企业可以适当利用财务杠杆获取高的投资回报率。

2. 产权比率和权益乘数

产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，它和资产负债率的性质一 样。计算公式分别如下：

产权比率=总负债/股东权益=资产负债率×权益乘数（避免混淆记忆规则：产妇-产权、负债）

产权比率表明每 1 元股东权益配套的总负债的金额。产权比率可用于衡量上市公司破产清算时对债权人利益的保障程度，产权比率越低表明企业负债占自由资金的比例低，企业长期本金偿付能力强，产权比例越高表面债权人的资本占企业自身的资本比较大，债务压力大，长期债务的本金偿还能力就弱。

权益乘数=总资产/股东权益（记忆规则：全资子公司-权益、总资产）

             =1/（1-资产负债率）=1+产权比率

权益乘数表明每 1 元股东权益启动的总资产的金额，资产是股东权益的多少倍，权益乘数越大，表明股东权益占全部资产的比重越小，上市公司负债的程度越高；反之，该比率越小，表明上市公司的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。

3. 长期资本负债率

长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比。如果长期资本负债率比较高了，说明长期负债的占比就多，那么长期本金的偿还能力自然就低了，其计算公式如下：

长期资本负债率=非流动负债／（非流动负债＋股东权益）＝（总资产－股东权益－流动负债）／（总资产－流动负债）

二、流量比率

1. 利息保障倍数

利息保障倍数=息税前利润/利息支出

=（净利润+利息费用+所得税费用）+利息支出

= (利润总额 + 利息费用) ÷ (利息费用 + 资本化利息)

这个比率越高说明偿债能力越强。因为息税前利润受经营风险的影响，很不稳定，但支付利息却是固定的。利息保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲效果越好。保障倍数越大，公司拥有的偿还利息的缓冲效果越好。

使用此指标注意因报表是用的权责发生制核算收入和费用，那么本期的利息费用未必就是本期的实际利息支出，因此单凭一个年度的利息保障倍数无法真实地反映出企业真实地偿债能力，应该计算连续数年的利息保障倍数进行比对，此指标主要适用于那些资本支出大的企业。

2. 现金流量利息保障倍数

现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额/利息支出

现金流量利息保障倍数是现金基础的利息保障倍数，表明每 1 元利息支出有多少倍经营活动现金流量净额作为支付保障。它比利润基础的利息保障倍数更为可靠.因为实 际用以支付利息的是现金，而不是利润。

3. 现金流量与负债比率

现金流量与负债比率=(经营活动现金流量净额/负债总额)X100%

一般来讲，该比率中的负债总额采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期 末金额，而非平均金额。该比率表明企业用经营活动现金流量净额偿付全部债务的能力。比率越高，偿还负 债总额的能力越强。

三、影响长期偿债能力的因素：

1、企业的盈利能力强弱

企业的长期偿债能力与盈利能力密切相关，在企业正常经营条件下，企业不可能出售长期资产来作为偿债的资金来源，只能依靠经营所得。因此，企业的盈利能力越强，长期偿债能力就越强。反之，企业如果长期亏损，则必须通过变卖资产来清偿债务，最终将影响投资人和债权人的利益。

2、企业经营现金流是否充足

企业的债务主要是还是用现金来清偿，虽然企业的盈利能力是偿债的重要保障，但是企业的盈利能力并不等同于企业现金流充足。企业只有具备较强的变现能力，有充足的现金，偿债能力才比较强。

3、资本结构

资本结构是各种长期筹资来源的构成和比例关系，长期偿债能力可以从公司资本结构中反映出来。资本结构不同，企业的长期偿债能力也不同。不同的资本结构，其资金成本也有差异，进而会影响企业价值。

4、债务担保

担保项目的时间长短不一，有的影响公司的长期偿债能力，有的影响公司的短期偿 债能力， 在分析公司长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任可能带来的影响。

5、未决诉讼

未决诉讼一旦判决败诉，可能会影响公司的偿债能力。因此，在评价公司长期偿债 能力时要考虑其潜在影响。