企业“护城河”的形成与多方面的优势有关，如无形资产、转化成本、定价权、成本领先等。有些企业在某一个方面显著强于竞争对手，并由此形成自身独特的竞争优势；有些企业同时拥有多种竞争优势，这样的“护城河”的保护能力更为强大，也更为持久。

下面我们从四个方面分析企业“护城河”的窄与宽：无形资产、转换成本、定价权、成本领先。

这四个因素也许并非决定“护城河”窄与宽的全部因素，但一定是最重要的四个因素。

1

无形资产

品牌和专利权是有限的护身符

尽管无形资产摸不着、看不见，但是它对企业价值的影响是巨大的。为什么一瓶飞天茅台白酒能卖两三千元而其他白酒普遍卖几十元一瓶？为什么一瓶装满碳酸饮料的可口可乐可以卖到全世界？品牌和专利权是保持企业竞争优势的重要组成部分，但是它们是有限的护身符。

品牌并不一定能够形成企业的“护城河”，只有能够提高消费者购买意愿的品牌，或者能够巩固消费者对商品依赖性的品牌，才能形成经济“护城河”。如果品牌不能帮助企业形成更高的定价权或者带来消费者的重复购买，不能创造收益，那么这样的品牌构不成“护城河”。尽管品牌可以带来竞争优势，但是最为关键的是它能否影响消费者的行为。

专利权也是形成企业经济“护城河”的一个因素，因为通过法律手段可以保护自己的专有特权，但是专利权给企业带来的竞争优势，并没有那么强大。专利权是有期限的，一旦到期，只要有利可图，竞争对手就会蜂拥而至。那些把经营利润建立在少数专利产品之上的企业，对此应该引起警惕，因为一旦它们的专利权受到挑战，企业就可能遭受比较严重的损失。专利权通常只能阻止少数竞争对手获得同样的成果，无法阻止所有的竞争对手。

事实上，很多大公司不会用专利权将竞争对手关在门外，而是通过有偿授权的形式，收取部分专利费用，允许竞争对手使用自己的专利。假如一家公司维持利润率主要是靠专利保护，这通常是脆弱而不是强势的表现，因为专利的保护是有期限的，一旦专利保护不再存在，公司的盈利就会大打折扣。

有一种长期积累起来的无形资产优势非常值得关注，比如随着检测机构检测的案例越来越多，其信誉和权威性越来越有说服力，这样经过长期市场检验积累起来的无形资产是很扎实的，竞争对手往往很难通过走捷径超越。

总之，品牌和专利权不是永久的护身符。不是所有的品牌都能构成企业的“护城河”，专利权的保护也是有期限的。要评价无形资产能否形成企业长期竞争的“护城河”，关键是看它们能够给企业创造多少价值，以及它们能够持续多久。一个不能带来定价权或促进客户重复购买行为的品牌，不具有竞争优势，更谈不上“护城河”。专利权虽然也能带来竞争优势，但是法律上的限制是专利“护城河”最大的挑战。

2

转换成本

高转换成本能构成强大的“护城河”

什么是转换成本？假如你在楼下小卖铺买一瓶价格3元的矿泉水，然后有人告诉你10公里外有个小店同品牌的矿泉水只卖2元，你会跑过去买吗？肯定不会，因为你觉得来回的路费，加上耗费的时间和精力，只是为了节省1元钱不值得，这就是转换成本。

当客户从一个公司的产品转向另一个公司的产品，如果在产品价格上节省下来的钱，低于进行转换发生的费用，那么它们之间的差额就是转换成本。

转换成本是一种非常有价值的竞争优势，只要自己的客户不会跑到竞争对手那里，企业就可以持续地从客户身上获取利润。如果客户无法实现转换，那么企业就可以制定更高的价格，由此可以维持较高的投资回报率。

当然转换成本是多种多样的，并非仅仅局限于金钱，还包括产品的便利性，重新适应、重新学习的时间成本，技术优势，转换的复杂程度，等等。比如客户长期使用一种大型管理系统，假如要更换另一个品牌的系统，即使新系统更好用，价格更低，通常也不会轻易更换，因为大型系统的上线是一个庞大的工程，耗费的时间成本是很大的。转换所耗费的时间以及转换系统耗费的人力、物力等，都属于转换成本。

3

定价权

企业竞争优势中最重要的因素

定价权应该是企业最重要的“护城河”，是竞争优势中最重要的因素。市场价格是供需双方最终达成交易的妥协点，一家企业的定价能力在一定程度上反映了其在上游供应商、下游客户以及同层竞争对手中所处的地位。如果客户愿意以更高的价格购买某项产品和服务，那么可以判断这个公司一定具有竞争者所不具有的差异化价值。

当然，定价权不一定都是市场行为，也可能是行政行为。我们将定价权的种类分为以下几种。

第一种，企业没有自主定价权，定价权来自政策。比如银行、铁路、石油等行业，这些行业的定价权由政策确定，行业内的企业并没有自主定价权，价格受政策严格管制。

第二种，附加值高且具有独特性、稀缺性、唯一性的产品定价权较强。由于这样的产品自身技术水平高、附加值高、难以模仿和复制，或者供应量少，因此客户黏性较高。比如软件产品、奢侈品、高档化妆品等。

第三种，产品定价主要考虑成本因素，能够向下游传导成本，但是定价不能超过成本太多，否则就失去了竞争优势。这种定价权对于规模效益的依赖性较强，规模越大，相较于竞争对手的定价能力就会越强。

假如一家企业的定价权是基于市场竞争，且因为自身产品的差异化、独特性、稀缺性、唯一性而享受比竞争对手更高的溢价收益，那么由这样的定价权形成的“护城河”是非常强大的。

需要强调的是，定价权并不代表企业可以拥有无限的提价权，任何价格水平都是相对于竞争对手的价格水平。定价权不是一成不变的，也会受到客户购买力水平、客户兴趣与偏好、竞争对手的定价策略、产品差异程度等因素的影响而产生变化。

4

成本领先

持续性是决定因素

迈克尔·波特在《竞争优势》中指出，竞争优势有两种基本形式：成本领先和差异化。

一个企业的竞争优势最终取决于企业在多大程度上能够在相对成本和差异化上有所作为。任何一个业绩优异的企业都具备其中之一或同时具备两种优势，即超凡的获利能力从逻辑上说只能来自低成本和差异化形成的高定价。

具备成本领先优势的企业能够在提供质量、性能相同或相近的产品或服务的基础上，使自身成本处于比其他所有竞争者都低的水平，从而使定价比其他竞争对手低，以此吸引消费者购买本企业的产品或服务，从而拥有优于竞争对手的竞争优势，使企业实现价值增值。

由于企业具有成本优势，一方面生产量大，可以形成规模经济效应，另一方面通过长期积累能够形成经验曲线效应，因此可以降低单位产品的生产成本。当潜在进入者想进入该产业与企业竞争时，企业可以通过打价格战的方式拖垮竞争对手，同时因为有价格战的优势，可以压制竞争对手，保持领先地位。

具备成本领先“护城河”的企业，其根源与以下几个因素有关。

1、独特的资源优势

如果企业采掘矿藏资源的成本低于其他资源开采企业，那么这家企业就拥有资源优势，从而在矿产成本方面拥有优势。比如国内稀土龙头企业中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司，由于其拥有大量的稀土矿山资源，所以其稀土产品竞争力在国内领先。

2、优越的地理位置

优越的地理位置这一因素并非适用于所有行业，拥有不可复制的地理优势，会对部分行业形成有限的竞争“护城河”。比如砂石料开采业，砂石料厂家对于在一定半径范围内的市场，拥有较强的定价权。因为外地砂石料场距离远，运输成本高，通常在与当地厂家竞争时处于成本劣势的地位。

3、领先的商业模式

一家公司找到一种低成本的产品或服务的商业模式时，可能会在一段时间内，在成本或价格方面领先于竞争对手，但是这种由商业模式带来的成本领先优势往往不能持续太久，因为竞争对手会纷纷效仿。

我们对由成本优势带来的“护城河”要保持清晰的认识，因为有些成本优势持续时间可能比较短，一旦成本优势削弱，“护城河”就不复存在。

由综合竞争优势形成的成本领先优势才可能会长久，比如同时在核心技术、规模、商业模式、地理位置、资源等因素中的多个方面存在优势，这样的成本领先才更为可靠。

需要说明的是，无形资产、转换成本、定价权、成本领先这四个因素是构成企业“护城河”最重要的因素，但并不是全部因素，也可能基于其他特殊的原因构成了企业的“护城河”。但业界研究成果显示，这四个因素是最普遍也是最为关键的四个因素，因此我们仅仅介绍了这四个方面的因素。来源：管理会计知识汇